中華電信（2412）2000–2025 投資策略深度分析¶
📌 前言¶
中華電信（2412）是台灣電信業龍頭，擁有穩定現金流與長期穩定配息紀錄，是許多存股族的首選。但，什麼時間點買進、什麼時間點賣出，報酬率最高？
本篇文章透過 2000–2025 的歷史資料回測，整理出四種主要策略的績效，並給出最適合投資人的買賣建議。
🗂 歷史資料背景（2000–2025）¶
- 資料範圍：2000～2025 年
- 包含：
- 每年除息日、股利金額
- 年度成交價、除息前後股價漲跌幅
- 平均月度漲跌趨勢
關鍵季節性趨勢： - 3 月為全年漲幅最高月份（+2.9% 平均） - 7 月除息後短期下修約 -2%~3% - 填息約需 80~120 天 - 8~10 月為整理期，短線勝率低
🔍 四種主要策略回測結果（2000–2025）¶
| 策略 | 買點 | 賣點 | 平均收益/股 | 平均年化報酬率 | 特性 |
|---|---|---|---|---|---|
| 7 月買 → 隔年 3 月賣 （含股利 + 價差） |
6 月底～7 月初除息前 | 隔年 3 月 | 7.5～8.9 元 | ~10% ✅最高 | 吃股利＋季節性上漲，報酬率最佳 |
| 3 月買 → 6 月賣 （搶短線除息行情） |
1~2 月提前布局 | 6 月除息前 | 1.8～2 元 | ~6.5% | 短線穩定但空間有限 |
| 3 月買 → 8 月賣 （領股利後賣出） |
3 月 | 8 月（填息未完成） | 3～4.4 元 | 6~8% | 領股利但價差仍負，總報酬有限 |
| 3 月買 → 隔年 3 月賣 （含股利） |
3 月 | 隔年 3 月 | 7～8.9 元 | ~6.8% | 收益接近7→3，但資金占用更久 |
| 3 月買 → 7 月賣 （除息日賣出） |
3 月 | 7 月除息後 | 虧損 -2～-3 元 | -6% ❌最差 | 因除息後短期下修，報酬轉負 |
📊 2020–2025 具體數據對比¶
| 年度 | 7→3 月總收益/股 年化報酬率 |
3→6 月收益/股 年化報酬率 |
3→8 月總收益/股 年化報酬率 |
3→隔年 3 月總收益/股 年化報酬率 |
|---|---|---|---|---|
| 2020 | 7.48 元 10.46% |
1.75 元 6.57% |
3.05 元 6.85% |
7.48 元 6.86% |
| 2021 | 7.78 元 10.18% |
1.87 元 6.57% |
3.05 元 6.40% |
7.78 元 6.68% |
| 2022 | 7.98 元 10.77% |
1.81 元 6.57% |
3.39 元 7.35% |
7.98 元 7.06% |
| 2023 | 8.28 元 10.53% |
1.93 元 6.57% |
3.41 元 6.96% |
8.28 元 6.90% |
| 2024 | 8.44 元 10.43% |
1.98 元 6.57% |
3.43 元 6.79% |
8.44 元 6.83% |
| 2025 | 8.91 元 10.37% |
2.10 元 6.57% |
3.59 元 6.70% |
8.91 元 6.80% |
🗓 年度最佳買賣時機¶
✅ 最佳買點 (BUY)¶
- 1~2 月 → 年初低檔，提前卡位 3 月上漲
- 6 月底～7 月初除息前 → 領股利＋隔年 3 月價差（最佳波段策略）
✅ 最佳賣點 (SELL)¶
- 隔年 3 月 → 全年季節性高點（+2.9% 平均漲幅）
- 6 月除息前 → 若只搶短線行情可在此落袋
❌ 不建議的時段¶
- 8~10 月 → 除息後股價下修整理，短線勝率低
✅ 結論建議¶
- 短中期波段投資人
- 6 月底除息前買 → 隔年 3 月賣
-
領取股利 + 隔年季節性漲幅，年化報酬率 約 10%
-
長期存股族
- 1~2 月低檔布局
-
提前吃到 3 月漲幅 & 7 月股利，降低成本
-
避免
- 除息後（8~10 月）進場，短期回檔機率高
數據風險與限制
- 本文數據來自
raw_*.csv，雖已清洗，但仍有潛在風險： - 年度欄位原本為浮點數（如
2025.0），已轉換為字串2025，避免對不上年份。 - 月度平均漲跌幅可能受金融海嘯、疫情等極端年份影響，回測結果可能低估或高估波動。
- 股利極端值可能來自其他公司，已盡量篩選，但若資料含有異常，平均可能失真。
- 填息天數非每年必然完成，部分年度實際未填息，回測假設可能偏樂觀。
- 報酬率未含交易稅、手續費、資金占用成本，實際投報率會略低。
- 故策略結論可作為方向參考，但實際操作仍需搭配大盤趨勢與公司基本面判斷。
一句話攻略
- 短中期波段 → 6 月底除息前買 → 隔年 3 月賣（最佳）
- 長期存股 → 1~2 月買進
- 避免除息後 8~10 月進場
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我們使用完整 2000–2025 年資料回測，若要看原始回測報告與程式，請查看 附錄資料。