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💰 研華 (2395) 股利分配報告

公司基本資訊

🏗 公司名稱: 研華
🪪 股票代號: 2395
📆 分析年度: 1997-2025 (共 29 年)
🕒 最新資料: 2025
🕒 更新時間: 2026-01-23 17:14:31 CST

📈 快速摘要指標

💹 指標 🔢 數值 🚥 狀態
分析年度總計 29 年 (1997-2025) -
最新現金股利 8.39 元 (2025) -
預測現金股利 8.85 元 (2026E) 📈 +5.5% 🟢 高信心
現金殖利率5年平均 2.44% 📊 市場水準
最新配發率 80.3% 🟡 偏高
連續配發年數 29 年 ✅ 持續配發
股利穩定性評分 7.5/10 📊 穩定

📊 表三：殖利率比較矩陣

💹 指標 🆕 最新 2⃣ 2年均 3⃣ 3年均 5⃣ 5年均 🔟 10年均 🏭 產業均 ↔ 相對產業
現金殖利率(%) 2.48 2.57 2.63 2.44 2.57 3.27 -0.8% 🔴
總殖利率(%) 2.48 2.57 2.72 2.49 2.67 - -
配發率(%) 80.3 76.5 78.8 76.8 78.0 - -
填息天數(現金) 2 2 57 35 70 - -

殖利率評估

📉 低於平均殖利率(2.48% vs 產業 3.27%)。配發率偏高(80.3%)需要持續關注。

🏆 股利穩定性評分明細

總評分: 7.5/10 (📊 穩定)

本股票的股利穩定性總評分為 7.5分 (滿分10分)，評級為 📊 穩定。

📈 評分拆解

🏆 評分項目 🔢 得分 💯 滿分 💹 百分比 ℹ 評估結果
✅ 配發一致性 4.0 4.0 100% 29年發放 / 29年資料 (100.0%發放率)
🟡 股利波動度 2.0 3.0 67% CV=35.4% (中等波動)
✅ 配發率可持續性 1.5 2.0 75% 平均78.8% (可接受)
⚠️ 填息一致性 0.0 1.0 0% 平均207天 (緩慢填息)
⭐ 總分 7.5 10.0 75% 📊 穩定

評分說明

  • 配發一致性(4分): 評估股利發放的連續性與穩定性
  • 股利波動度(3分): 使用變異係數(CV)衡量股利金額的波動程度
  • 配發率可持續性(2分): 評估配發率是否在健康範圍(30-70%理想)
  • 填息一致性(1分): 評估股價填息的速度與穩定性

🌱 可持續性分析

🔑 關鍵指標

  • 最新配發率: 80.3% → 🟡 偏高 (需要密切關注: 70-100%)
  • EPS涵蓋倍數: 1.25x → 📊 適當 (最新股利 ÷ 最新EPS = 8.39 ÷ 10.45)
  • 股利穩定性評分: 7.5/10 → 📊 穩定

📈 趨勢分析

  • 5年趨勢: 📊 混合 (表現波動)
  • 近期變化(YoY): -11.2% (顯著下降)
  • 配發組合: 100% 現金 / 0% 股票 (以現金為主(對投資人友善))

🔮 股利預測

預測結果

2026年預測現金股利 (加權平均): 8.59 元

預測區間: 8.28 - 8.85 元

與2025年比較: 📊 預期持平 (+2.4%，變化不大)

情境分析表

情境 預測股利 計算可靠度 發生機率 期望值貢獻 條件假設
🟢 樂觀 8.68元 6.5/10 🟡 35% 3.04元 Q4回升至2.83元
📊 基準 8.85元 9.5/10 🟢 30% 2.66元 Q4維持3.06元
🔴 保守 8.28元 8.5/10 🟢 35% 2.90元 Q4轉弱至2.30元
💡 加權 8.59元 - 100% 8.59元 綜合考慮各情境機率

📋 TTM 與情境計算明細

最近 4 季 (用於 TTM 計算):

季度 EPS (元) 狀態
2025-07 3.20 ✅ 已公布
2025-04 2.30 ✅ 已公布
2025-01 3.17 ✅ 已公布
2024-10 3.06 ✅ 已公布 (基準情境)
TTM 合計 11.73 -

歷史 Q4 (October) 趨勢:

年度 Q4 EPS (元) 備註
2024 3.06 ← 基準/保守
2023 2.67
2022 3.27
2021 2.94
2020 2.21
平均 2.83 ← 樂觀情境

情境推導邏輯:

  • 🟢 樂觀情境: Q4 = 2.83元 (依歷史水準或近期趨勢)
  • 📊 基準情境: Q4 = 3.06元 (使用最近實際 Q4 值)
  • 🔴 保守情境: Q4 = 2.30元 (假設轉弱)

計算公式

  • TTM EPS = Q1 + Q2 + Q3 + Q4(情境)
  • 預測股利 = TTM EPS × 平均配發率(5年) × 現金比例(5年)
  • 樂觀 Q4 (2.83) 來自上表近5年 Q4 平均值

📆 FactSet 預測演化追蹤

預測時點 N年EPS平均值 vs 前次 N+1年EPS平均值 備註
2025-10-09 11.56 - 13.71 17位分析師

資料不足

目前僅有 1 個 FactSet 預測時點，無法追蹤預測演化與時間信心度。

📊 信心度說明

計算可靠度 vs 發生機率:

  • 計算可靠度: 在該情境假設成立的前提下，計算方法的準確性
  • 基準情境 9.5/10 最高 → 完全基於實際已公布數據

  • 樂觀情境 6.5/10 較低 → 包含對未來的預測

  • 發生機率: 該情境實際發生的可能性

  • 樂觀情境 35% 最高

建議: 使用**加權平均 8.59元** 作為主要預測值，因為它綜合考慮了各情境的發生機率。

📈 TTM EPS 信心度明細

維度 得分 說明
資料完整性 10.0/10 ✅ 4個季度資料
資料時效性 7.0/10 ⚠️ 最新季度落差
季度替代 10.0/10 ✅ 季度連續性
異常偵測 10.0/10 ✅ 季度一致性

⚠️ 注意事項:

  • 最新季度尚未公布(預計於 2026-02-14 公布)，使用 2025-07

⚙ 預測方法

本預測採用 TTM + FactSet 動態整合模型：

1️⃣ TTM 方法 (Trailing Twelve Months)

1
2
TTM EPS = 最近4季 EPS 總和
TTM 股利 = TTM EPS × 平均配發率(5年) × 現金比例(5年)

2️⃣ FactSet 時間加權方法

1
2
3
時間權重 = exp(-0.1 × 天數差距/30)  # 越近期權重越高
時間加權EPS = Σ(EPS × 時間權重) / Σ(時間權重)
FactSet 股利 = 時間加權EPS × 平均配發率(5年) × 現金比例(5年)

3️⃣ FactSet 時間信心度評分 (0-10分)

  • 穩定性評分 (0-4分): 基於預測標準差
  • 標準差 < 1.0元 → 4分
  • 標準差 < 2.0元 → 3分
  • 標準差 < 3.0元 → 2分

  • 標準差 ≥ 3.0元 → 1分

  • 更新頻率評分 (0-3分): 基於FactSet明細報告時間點數量

  • ≥5次更新 → 3分
  • ≥3次更新 → 2分

  • <3次更新 → 1分

  • 分析師覆蓋評分 (0-3分): 基於分析師數量

  • ≥20位分析師 → 3分
  • ≥10位分析師 → 2分
  • <10位分析師 → 1分

4️⃣ 動態整合邏輯

本次採用: TTM 方法 (FactSet信心不足) ⚠️

1
2
3
時間信心度 < 7.5/10 或 品質評分 < 7.0/10
→ W_FactSet = 0.0, W_TTM = 1.0
最終股利 = TTM 股利

決策說明: FactSet數據信心不足(時間信心5.0/10)，採用TTM方法

本次計算結果:

方法 股利預測 權重 貢獻
TTM 8.85元 100.0% 8.85元
FactSet 8.72元 0.0% 0.00元
最終 8.85元 100% 8.85元

情境分析: 在最終股利基礎上套用樂觀/基準/保守情境

1
2
各情境股利 = 對應情境調整
最終預測 = Σ(各情境股利 × 發生機率)

重要提醒

  • 本預測僅基於歷史資料統計與情境分析，不構成投資建議
  • 實際股利受多種因素影響：公司營運狀況、產業景氣、政策變化等
  • 情境機率為統計估計，實際結果可能與預測不同
  • 請以公司官方公告為準，本預測僅供參考

⚠ 警示與觀察

注意事項

🟡 注意：2025 年股利減少 -11.2%

📋 詳細股利歷史記錄

:calendar: 年度 :money_with_wings: 現金(元) :chart: 股票(元) :moneybag: 合計(元) :chart_with_upwards_trend: 殖利率@除息價 :bar_chart: 殖利率@年均價 :arrow_up: 殖利率@最高 :arrow_down: 殖利率@最低 :repeat: 配發率 :1234: EPS(元) :hourglass: 填息天數(現金) :clock3: 填息天數(股票) :traffic_light: 狀態
2025 8.39 0.00 8.39 2.5% 2.5% 2.0% 3.1% 80% 10.45 (2024) 2 - ✅
2024 9.45 0.00 9.45 2.5% 2.7% 2.2% 3.2% 73% 12.99 (2023) 3 - ✅
2023 9.99 1.00 10.99 2.3% 2.7% 2.3% 3.1% 83% 13.19 (2022) 167 167 ✅
2022 7.98 0.00 7.98 2.4% 2.3% 2.0% 3.0% 75% 10.68 (2021) 1 - ✅
2021 7.09 0.00 7.09 2.0% 2.0% 1.7% 2.3% 73% 9.70 (2020) 1 - ✅
2020 7.79 1.00 8.79 2.2% 2.6% 2.2% 3.6% 86% 10.24 (2019) 98 98 ✅
2019 6.80 0.00 6.80 2.6% 2.6% 2.1% 3.2% 75% 9.01 (2018) 11 - ✅
2018 6.59 0.00 6.59 3.4% 3.1% 2.8% 3.5% 75% 8.83 (2017) 2 - ✅
2017 6.30 1.00 7.30 2.6% 2.7% 2.3% 3.2% 85% 8.54 (2016) 412 412 ✅
2016 6.00 0.00 6.00 2.5% 2.5% 2.1% 3.1% 74% 8.07 (2015) 1 - ✅
2015 6.00 0.00 6.00 2.8% 2.6% 2.2% 3.2% 77% 7.81 (2014) 2 - ✅
2014 5.28 0.99 6.27 2.1% 2.5% 1.9% 3.0% 86% 7.26 (2013) 22 496 ✅
2013 4.89 0.00 4.89 3.1% 3.2% 2.3% 4.2% 78% 6.26 (2012) 38 - ✅
2012 4.96 0.00 4.96 4.7% 4.9% 4.0% 6.1% 75% 6.61 (2011) 5 - ✅
2011 3.50 1.00 4.50 3.5% 4.0% 3.4% 4.6% 74% 6.06 (2010) 178 178 ✅
2010 4.00 0.00 4.00 5.6% 5.5% 4.6% 6.9% 114% 3.51 (2009) 29 - ✅
2009 3.00 0.05 3.05 6.1% 5.7% 3.9% 7.7% 58% 5.27 (2008) 1 1 ✅
2008 4.00 0.50 4.50 5.6% 6.2% 4.7% 11.7% 72% 6.25 (2007) 22 22 ✅
2007 4.00 0.50 4.51 4.0% 4.1% 3.3% 6.5% 149% 3.03 (2006) 22 22 ✅
2006 4.00 0.20 4.20 4.1% 4.3% 3.4% 4.8% 133% 3.16 (2005) 2 2 ✅
2005 3.67 0.50 4.17 4.4% 4.7% 3.7% 5.4% 318% 1.31 (2004) 81 81 ✅
2004 2.48 0.50 2.98 3.7% 3.6% 3.2% 4.3% 402% 0.74 (2003) 5 5 ✅
2003 1.47 1.47 2.93 2.5% 2.5% 2.0% 3.1% 293% 1.00 (2002) 25 25 ✅
2002 1.50 2.00 3.50 1.9% 1.9% 1.4% 2.6% 261% 1.34 (2001) 743 743 ✅
2001 1.00 3.00 4.00 1.0% 1.0% 0.7% 1.9% 252% 1.59 (2000) 116 116 ✅
2000 1.00 3.00 4.00 0.5% 0.5% 0.3% 1.0% - - 3390 3390 ✅
1999 0.00 6.00 6.00 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% - - - - -
1998 0.00 5.00 5.00 - - - - - - - - -
1997 0.00 6.00 6.00 - - - - - - - - -

圖例：✅ 已填息 | ⏳ 部分填息 | ❌ 未填息 | - 無資料

ℹ 資料來源與方法

資料來源說明

  • 主要來源：cleaned_dividends.csv (Type 1: DividendDetail)
  • EPS資料：交叉比對 cleaned_performance1.csv (Type 7: Quarterly Performance)
  • FactSet預測：factset_detailed_report_latest.csv (Type 51: FactSet Analyst Consensus Summary)
  • 預測演化：FactSet 詳細報告時間序列 (同上 CSV)
  • 產業基準：3.27%

報告元資訊

  • 報告產生時間：2026-01-23 17:14:32
  • 資料品質評分：9.7/10
  • 分析期間：1997 - 2025 (共 29 年)
  • 資料來源：Stage 2 資料清理股利報告系統

本報告僅供參考，投資決策請審慎評估