智原 (3035) 股利分配報告¶

公司基本資訊

公司名稱: 智原
股票代號: 3035
分析年度: 1998-2025 (共 28 年)
最新資料: 2025
🕒 更新時間: 2026-01-23 17:14:40 CST

快速摘要指標¶

指標	數值	狀態
分析年度總計	28 年 (1998-2025)	-
最新現金股利	3.00 元 (2025)	-
預測現金股利	2.08 元 (2026E) 📉 -30.7%	🟡 中信心
現金殖利率5年平均	1.51%	📊 市場水準
最新配發率	73.9%	🟡 偏高
連續配發年數	28 年	✅ 持續配發
股利穩定性評分	8.0/10	🟢 非常穩定

表三：殖利率比較矩陣¶

指標	最新	2年均	3年均	5年均	10年均	產業均	相對產業
現金殖利率(%)	1.61	1.51	1.65	1.51	2.40	3.27	-1.7% 🔴
總殖利率(%)	1.61	1.51	1.65	1.51	2.40	-	-
配發率(%)	73.9	70.5	63.9	71.0	85.6	-	-
填息天數(現金)	1	1	1	1	14	-	-

殖利率評估

低於平均殖利率(1.61% vs 產業 3.27%)。配發率偏高(73.9%)需要持續關注。

股利穩定性評分明細¶

總評分: 8.0/10 (🟢 非常穩定)

本股票的股利穩定性總評分為 8.0分 (滿分10分)，評級為 🟢 非常穩定。

評分拆解¶

評分項目	得分	滿分	百分比	評估結果
✅ 配發一致性	4.0	4.0	100%	28年發放 / 28年資料 (100.0%發放率)
⚠️ 股利波動度	1.0	3.0	33%	CV=45.5% (波動較大)
✅ 配發率可持續性	2.0	2.0	100%	平均63.9% (健康)
✅ 填息一致性	1.0	1.0	100%	平均59天 (快速填息)
總分	8.0	10.0	80%	🟢 非常穩定

評分說明

配發一致性(4分): 評估股利發放的連續性與穩定性
股利波動度(3分): 使用變異係數(CV)衡量股利金額的波動程度
配發率可持續性(2分): 評估配發率是否在健康範圍(30-70%理想)
填息一致性(1分): 評估股價填息的速度與穩定性

可持續性分析¶

關鍵指標¶

最新配發率: 73.9% → 🟡 偏高 (需要密切關注: 70-100%)
EPS涵蓋倍數: 1.35x → 📊 適當 (最新股利 ÷ 最新EPS = 3.00 ÷ 4.06)
股利穩定性評分: 8.0/10 → 🟢 非常穩定

趨勢分析¶

5年趨勢: 📊 混合 (表現波動)
近期變化(YoY): -30.1% (顯著下降)
配發組合: 100% 現金 / 0% 股票 (以現金為主(對投資人友善))

股利預測¶

預測結果

2026年預測現金股利 (加權平均): 1.91 元

預測區間: 1.50 - 2.33 元

與2025年比較: 📉 預期下降 36.3% (較2025年減少 1.09元)

情境分析表¶

情境	預測股利	計算可靠度	發生機率	期望值貢獻	條件假設
🟢 樂觀	2.33元	4.4/10 🟠	25%	0.58元	Q4回升至1.27元
📊 基準	2.08元	7.4/10 🟢	35%	0.73元	Q4維持0.92元
🔴 保守	1.50元	6.4/10 🟡	40%	0.60元	Q4轉弱至0.10元
💡 加權	1.91元	-	100%	1.91元	綜合考慮各情境機率

TTM 與情境計算明細¶

最近 4 季 (用於 TTM 計算):

季度	EPS (元)	狀態
2025-07	0.58	✅ 已公布
2025-04	0.10	✅ 已公布
2025-01	1.33	✅ 已公布
2024-10	0.92	✅ 已公布 (基準情境)
TTM 合計	2.93	-

歷史 Q4 (October) 趨勢:

年度	Q4 EPS (元)	備註
2024	0.92	← 基準/保守
2023	1.29
2022	2.11
2021	1.93
2020	0.09
平均	1.27	← 樂觀情境

情境推導邏輯:

🟢 樂觀情境: Q4 = 1.27元 (假設回升至近5年 Q4 平均水準)
📊 基準情境: Q4 = 0.92元 (使用最近實際 Q4 值)
🔴 保守情境: Q4 = 0.10元 (假設轉弱)

計算公式

TTM EPS = Q1 + Q2 + Q3 + Q4(情境)
預測股利 = TTM EPS × 平均配發率(5年) × 現金比例(5年)
樂觀 Q4 (1.27) 來自上表近5年 Q4 平均值

季度波動度分析¶

各季度穩定性評估 (近10年):

季度	平均 EPS	變異係數	評級	備註
Q1	1.11	81.5%	🚨 極度波動	-
Q2	0.82	97.4%	🚨 極度波動	-
Q3	0.86	79.9%	⚠️ 波動	最可預測
Q4	0.70	118.4%	🚨 極度波動	1次虧損

Q4 預測可靠度提醒

本公司 Q4 極度波動 (變異係數 118.4%)，歷史數據顯示 Q4 EPS 範圍從 -0.21 到 2.11，差距達 2.32 元。使用歷史平均值進行預測的**可靠度較低**，實際結果可能大幅偏離預測值。

建議重點關注：

產業景氣循環變化
公司最新營運狀況
季節性因素影響
不應過度依賴統計預測

FactSet 預測演化追蹤¶

預測時點	N年EPS平均值	vs 前次	N+1年EPS平均值	備註
2025-08-14	2.70	-	6.55	13位分析師

資料不足

目前僅有 1 個 FactSet 預測時點，無法追蹤預測演化與時間信心度。

信心度說明¶

計算可靠度 vs 發生機率:

計算可靠度: 在該情境假設成立的前提下，計算方法的準確性
基準情境 7.4/10 最高 → 完全基於實際已公布數據
樂觀情境 4.4/10 較低 → 包含對未來的預測
發生機率: 該情境實際發生的可能性
保守情境 40% 最高

建議: 使用**加權平均 1.91元** 作為主要預測值，因為它綜合考慮了各情境的發生機率。

TTM EPS 信心度明細¶

維度	得分	說明
資料完整性	10.0/10	✅ 4個季度資料
資料時效性	7.0/10	⚠️ 最新季度落差
季度替代	10.0/10	✅ 季度連續性
異常偵測	0.0/10	⚠️ 季度一致性

⚠️ 注意事項:

最新季度尚未公布(預計於 2026-02-14 公布)，使用 2025-07
發現2個異常季度

預測方法¶

本預測採用 TTM + FactSet 動態整合模型：

1️⃣ TTM 方法 (Trailing Twelve Months)¶

1 2	`TTM EPS = 最近4季 EPS 總和 TTM 股利 = TTM EPS × 平均配發率(5年) × 現金比例(5年)`

2️⃣ FactSet 時間加權方法¶

1
2
3

時間權重 = exp(-0.1 × 天數差距/30)  # 越近期權重越高
時間加權EPS = Σ(EPS × 時間權重) / Σ(時間權重)
FactSet 股利 = 時間加權EPS × 平均配發率(5年) × 現金比例(5年)

3️⃣ FactSet 時間信心度評分 (0-10分)¶

穩定性評分 (0-4分): 基於預測標準差
標準差 < 1.0元 → 4分
標準差 < 2.0元 → 3分
標準差 < 3.0元 → 2分
標準差 ≥ 3.0元 → 1分
更新頻率評分 (0-3分): 基於FactSet明細報告時間點數量
≥5次更新 → 3分
≥3次更新 → 2分
<3次更新 → 1分
分析師覆蓋評分 (0-3分): 基於分析師數量
≥20位分析師 → 3分
≥10位分析師 → 2分
<10位分析師 → 1分

4️⃣ 動態整合邏輯¶

本次採用: TTM 方法 (FactSet信心不足) ⚠️

1
2
3

時間信心度 < 7.5/10 或 品質評分 < 7.0/10
→ W_FactSet = 0.0, W_TTM = 1.0
最終股利 = TTM 股利

決策說明: FactSet數據信心不足(時間信心5.0/10)，採用TTM方法

本次計算結果:

方法	股利預測	權重	貢獻
TTM	2.08元	100.0%	2.08元
FactSet	1.92元	0.0%	0.00元
最終	2.08元	100%	2.08元

情境分析: 在最終股利基礎上套用樂觀/基準/保守情境

1 2	`各情境股利 = 對應情境調整最終預測 = Σ(各情境股利 × 發生機率)`

重要提醒

本預測僅基於歷史資料統計與情境分析，不構成投資建議
實際股利受多種因素影響：公司營運狀況、產業景氣、政策變化等
情境機率為統計估計，實際結果可能與預測不同
請以公司官方公告為準，本預測僅供參考

警示與觀察¶

關鍵警示

🔴 警示：2025 年股利削減 -30.1%

詳細股利歷史記錄¶

:calendar: 年度	:money_with_wings: 現金(元)	:chart: 股票(元)	:moneybag: 合計(元)	:chart_with_upwards_trend: 殖利率@除息價	:bar_chart: 殖利率@年均價	:arrow_up: 殖利率@最高	:arrow_down: 殖利率@最低	:repeat: 配發率	:1234: EPS(元)	:hourglass: 填息天數(現金)	:clock3: 填息天數(股票)	:traffic_light: 狀態
2025	3.00	0.00	3.00	1.7%	1.6%	1.1%	2.0%	74%	4.06 (2024)	1	-	✅
2024	4.29	0.00	4.29	1.4%	1.4%	0.9%	2.0%	67%	6.39 (2023)	1	-	✅
2023	5.00	0.00	5.00	2.7%	1.9%	1.2%	3.5%	51%	9.88 (2022)	1	-	✅
2022	3.30	0.00	3.30	2.2%	1.6%	1.0%	2.8%	71%	4.65 (2021)	1	-	✅
2021	1.00	0.00	1.00	0.8%	1.0%	0.4%	2.1%	93%	1.08 (2020)	1	-	✅
2020	1.10	0.00	1.10	2.3%	2.4%	1.8%	3.8%	79%	1.40 (2019)	1	-	✅
2019	0.80	0.00	0.80	1.5%	1.6%	1.2%	2.0%	75%	1.06 (2018)	3	-	✅
2018	2.70	0.00	2.70	4.4%	4.6%	3.2%	9.6%	79%	3.40 (2017)	4	-	✅
2017	1.00	0.00	1.00	2.2%	2.4%	1.5%	3.3%	87%	1.15 (2016)	5	-	✅
2016	2.00	0.00	2.00	5.8%	5.5%	4.0%	7.8%	180%	1.11 (2015)	127	-	✅
2015	1.52	0.00	1.52	5.4%	3.7%	2.7%	6.9%	92%	1.65 (2014)	3	-	✅
2014	2.00	0.00	2.00	5.5%	5.2%	4.2%	6.9%	99%	2.02 (2013)	14	-	✅
2013	2.00	0.00	2.00	6.0%	5.8%	4.7%	6.8%	76%	2.63 (2012)	3	-	✅
2012	1.50	0.00	1.50	3.6%	3.6%	2.8%	5.3%	468%	0.32 (2011)	3	-	✅
2011	1.50	0.50	1.99	4.8%	3.9%	2.3%	7.0%	85%	2.34 (2010)	25	25	✅
2010	2.00	0.00	2.00	3.7%	3.5%	2.9%	4.2%	94%	2.13 (2009)	2	-	✅
2009	1.49	0.05	1.54	2.7%	3.0%	2.1%	5.7%	76%	2.03 (2008)	1	1	✅
2008	3.49	0.10	3.59	7.0%	7.0%	4.6%	16.8%	69%	5.19 (2007)	2	2	✅
2007	3.27	0.20	3.47	2.4%	3.1%	1.9%	5.4%	138%	2.52 (2006)	2	2	✅
2006	3.30	0.70	4.00	6.1%	6.0%	3.9%	7.1%	140%	2.85 (2005)	14	14	✅
2005	3.10	0.90	4.00	4.8%	5.3%	4.4%	6.3%	333%	1.20 (2004)	13	13	✅
2004	2.23	1.32	3.54	3.7%	3.5%	2.5%	5.3%	266%	1.33 (2003)	137	137	✅
2003	0.50	2.50	3.00	0.5%	0.6%	0.5%	0.7%	280%	1.07 (2002)	879	879	✅
2002	0.00	3.00	3.00	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	234%	1.28 (2001)	-	1187	-
2001	1.00	4.00	5.00	0.5%	0.5%	0.3%	1.0%	273%	1.83 (2000)	171	171	✅
2000	0.00	4.50	4.50	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	-	-	-	5671	-
1999	0.00	4.00	4.00	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	-	-	-	-	-
1998	0.00	1.80	1.80	-	-	-	-	-	-	-	-	-

圖例：✅ 已填息 | ⏳ 部分填息 | ❌ 未填息 | - 無資料

資料來源與方法¶

資料來源說明

主要來源：cleaned_dividends.csv (Type 1: DividendDetail)
EPS資料：交叉比對 cleaned_performance1.csv (Type 7: Quarterly Performance)
FactSet預測：factset_detailed_report_latest.csv (Type 51: FactSet Analyst Consensus Summary)
預測演化：FactSet 詳細報告時間序列 (同上 CSV)
產業基準：3.27%

報告元資訊

報告產生時間：2026-01-23 17:14:41
資料品質評分：9.8/10
分析期間：1998 - 2025 (共 28 年)
資料來源：Stage 2 資料清理股利報告系統

本報告僅供參考，投資決策請審慎評估